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बीएसई, एनएसई पर पेटीएम लिस्टिंग: पेटीएम की मूल कंपनी वन97 कम्युनिकेशंस का स्टॉक गुरुवार, 18 नवंबर को दलाल स्ट्रीट पर सुस्त तरीके से सूचीबद्ध हुआ। नेशनल स्टॉक एक्सचेंज में पेटीएम के शेयर की शुरुआती कीमत करीब 10 फीसदी की छूट के साथ 1,950 रुपये पर थी। बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज पर पेटीएम का शेयर 1,955 रुपये पर खुला, 2,150 रुपये प्रति शेयर के इश्यू मूल्य के उच्च अंत पर 9.07 प्रतिशत की छूट। सुबह 10 बजे के बाद शेयर आगे बढ़कर 1,806.65 रुपये पर आ गया, जो बीएसई में 15.97 फीसदी की गिरावट है। बीएसई में भी, पेटीएम के शेयरों में सुबह 10 बजे के बाद और गिरावट आई।
जैसे ही पेटीएम के शेयरों में और गिरावट आई, अंतरराष्ट्रीय ब्रोकरेज हाउस मैक्वेरी ने वन 97 कम्युनिकेशंस पर अंडरपरफॉर्म रेटिंग दी, यह कहते हुए कि कंपनी के पास उचित बिजनेस मॉडल का अभाव है। इसने पेटीएम को ‘कैश गज़लर’ भी कहा, जिसका लक्ष्य मूल्य 1,200 रुपये था, जो कि 44 प्रतिशत कम है।
“कई व्यावसायिक लाइनों में डबिंग पेटीएम को वॉलेट को छोड़कर किसी भी व्यवसाय में एक श्रेणी के नेता होने से रोकता है, जो यूपीआई भुगतान में उल्का वृद्धि के साथ अप्रासंगिक हो रहे हैं। कई मीडिया हाउसों ने एक नोट में कहा, “प्रतिस्पर्धा और विनियमन हमारे विचार में मध्यम अवधि में इकाई अर्थशास्त्र और / या विकास की संभावनाओं को कम कर देगा।”
“इसलिए, लाभप्रदता के साथ पैमाने हासिल करने की इसकी क्षमता पर सवाल उठाएं। हम दिसंबर 2023 की वार्षिक बिक्री पर 0.5 गुना पीएसजी गुणक का उपयोग करके स्टॉक का मूल्यांकन 1,200 रुपये के हमारे लक्ष्य मूल्य पर पहुंचने के लिए करते हैं, जिसका अर्थ है कि 44 प्रतिशत नीचे की ओर प्रमुख गेम चेंजर यूपीआई का मुद्रीकरण करने की क्षमता हो सकती है, जो निवेश के मामले को पूरी तरह से स्विंग कर सकती है। UPI पर 10bp शुल्क PSG/DCF के आधार पर 2,900-3,300 रुपये का उचित मूल्य प्रदान करता है।
डिजिटल भुगतान प्लेटफॉर्म पेटीएम की मूल कंपनी वन97 कम्युनिकेशंस, जिसने कुछ दिनों पहले अपना पहला सार्वजनिक प्रस्ताव पेश किया था, ने खरीदारों की धीमी प्रतिक्रिया के बीच दलाल स्ट्रीट पर निराशाजनक शुरुआत की। पेटीएम का आईपीओ सब्सक्रिप्शन के लिए 1 नवंबर से 3 नवंबर तक खुला। पेमेंट प्लेटफॉर्म ने इश्यू का प्राइस बैंड 2,080 – 2,150 रुपये प्रति शेयर तय किया। कंपनी ने कहा है कि उसकी योजना इश्यू से 18,300 करोड़ रुपये जुटाने की है। यह प्रस्ताव 8,300 करोड़ रुपये के ताजा निर्गम और संस्थापक और निवेशकों सहित शेयरधारकों को बेचकर 10,000 करोड़ रुपये की बिक्री के प्रस्ताव का एक संयोजन था।
“मैक्वेरी की एमजीआरएस (शासन और जोखिम स्कोरिंग) प्रणाली पेटीएम को औसत से नीचे रखती है। रिपोर्ट में मैक्वेरी ने कहा, “स्मॉल फाइनेंस बैंक लाइसेंस प्राप्त करना हमारे विचार में मुश्किल हो सकता है, क्योंकि चीनी नियंत्रित फर्मों के पास पेटीएम में 30 प्रतिशत से अधिक हिस्सेदारी है।”
रिपोर्ट ने कंपनी के “जटिल संगठन संरचना, संबंधित-पार्टी लेनदेन, शीर्ष प्रबंधन में मंथन और 75 प्रतिशत सदस्यों के भारत से बाहर होने के साथ एक कम स्टाफ वाले बोर्ड के साथ असंतोष व्यक्त किया।”
मैक्वेरी रिसर्च एनालिस्ट सुरेश गणपति और परम सुब्रमण्यम द्वारा लिखे गए शोध पत्र में कहा गया है कि उन्हें उम्मीद है कि पेटीएम वित्त वर्ष 30 तक सकारात्मक फ्री कैश फ्लो (FCF) जारी करेगा, जबकि सालाना वृद्धि दर (CAGR) में 50 प्रतिशत की भारी वृद्धि पर विचार किया गया है। वितरण व्यवसाय के नेतृत्व में गैर-भुगतान व्यवसाय राजस्व में अगले पांच वर्षों में।
पेशकश के दौरान, पेटीएम की मूल कंपनी वन97 कम्युनिकेशंस ने बिक्री के लिए पेश किए गए 4.83 करोड़ शेयरों के मुकाबले 9.14 करोड़ शेयरों के लिए बोलियां प्राप्त कीं। योग्य संस्थागत खरीदारों ने उनके लिए आरक्षित हिस्से का 2.79 गुना अभिदान किया, जबकि खुदरा खरीदारों ने उनके लिए निर्धारित हिस्से का 1.66 गुना बोली लगाई। गैर-संस्थागत खरीदारों ने उनके लिए अलग रखे गए शेयरों में से 24 फीसदी की बुकिंग की।
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